پایان فاز شوکهای ارزی و ورود به لایههای سخت ناترازی
پایان فاز شوکهای ارزی و ورود به لایههای سخت ناترازی, بر اساس گزارشهای اخیر، شاخص بهای کالاها و خدمات نشاندهنده تغییر مهم در رفتار متغیرهای اقتصادی کشور است. کاهش توانای تورم ماهانه از اوجهای سال و تغییر جهت نرخ نقطهبهنقطه پس از صعود مداوم ۱۵ ماه، صرف جابهجایی عددی نیست، بلکه پیامهای بنیادین تغییر فاز کلی دارد. منطقهای ناشی از جنگ و تنگناهای تحریمی با امواج متوالی از شوکهای عرضه، اقتصاد را وادار ساخته بود.
حال آرامش نسبی تمایز بین های اسمی کوتاهمدت و روندهای پایدار اهمیت دارد.کاهش میانگین ماهانه تورم به محدوده ۳ تا ۴ درصد، ر این جهشها ماهیت مقطعی دارند و ظرفیت تداوم نامحدودی ندارند، شرط بر کنترل مالی نشودن. توقف شوکهای ناگهانی به سیاستگذار پولی اجازه میدهد ابزارهای انضباطی را بدون نویز ارزیابی کند.
اما الحفاظ تورم ماهانه روی ۳ تا ۴ درصد، نشاندهنده فعال بودن موتورهای تولید نقدینگی است و پایان چالش را ندارد.رئیس بانک مرکزی مردانکوشی با تقلب خواهی کاذب پرهیز کرده و اهمیت راهبردی تغییر فاز بعد از ۱۵ ماه افزایش را تأکید میکند. تثبیت تورم درحدود ۳ درصد سالانهای ۴۰ درصد ایجاد میکند، سطحی که مقاومت بالایی دارد و صرف کنترل نرخ ارز مهارپذیر نیست.
این هسته سخت، بازتاب ناکارآمدیهای ساختاری مانند کسری بودجه و تعهدات مصرفی است.تحلیلگران معتقدند چرخش تورم نقطهبهنقطه دستاورد فنی مهمی است، اما تعمیق آن وابسته به هماهنگی سیاستهای مالی و انقباضی بانک مرکزی خواهد بود. اگر کنترل ترازنامه ادامه نیابد، هسته سخت مجدداً فعال خواهد شد. همین تحول، پنجرهای حیاتی برای مدیریت � حاکمیت ابزارها و جلوگیری از سرکشی پولهای داغ ایجاد میکند و به عنوان نقطه عطفی در اقتصاد شناخته میشود.