تفاوت تتر با سایر استیبل‌کوین‌ها؛ گزینه های جایگزین تتر

ارزهای دیجیتال به‌خاطر نوسانات شدید قیمت شهرت دارند و ممکن است ارزش آن‌ها به‌سرعت تغییر کند. این نوسانات باعث شده استفاده از این ارزها به‌عنوان ذخیره ارزش یا واسطه مبادله دشوار باشد. برای حل این مشکل، استیبل‌کوین‌ها ایجاد شدند تا ثبات قیمت را در بازار ارزهای دیجیتال فراهم کنند. بسیاری تتر را به‌عنوان پرچم‌دار استیبل‌کوین‌ها می‌شناسند. در این مقاله قصد داریم تتر را با دیگر استیبل‌کوین‌ها مقایسه کنیم تا از مزایا و معایب این رمزارز پرکاربرد مطلع شویم.

استیبل‌کوین چیست

وقتی درباره استیبل‌کوین‌ها صحبت می‌کنیم، منظور ارزهای دیجیتالی است که ارزش آن‌ها به ارزهای فیات، مانند دلار آمریکا، وابسته است. این وابستگی یعنی اینکه ارزش استیبل‌کوین‌هایی مانند تتر (USDT) یا یو‌اس‌دی کوین (USDC) به گونه‌ای تنظیم شده که برابر با یک دلار آمریکا باشد. هدف اصلی استیبل‌کوین‌ها کاهش نوسانات بازار است تا ارزش آن‌ها نسبت به ارزهای دیجیتال پرنوسان مانند بیت‌کوین، پایدار باقی بماند.

انواع استیبل‌کوین

به‌طور کلی استیبل‌کوین‌ها به ۴ دسته زیر تقسیم می‌شوند:

استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه فیات

استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه فیات به وسیله ذخایر ارزهای رسمی دولتی مانند دلار آمریکا و یورو پشتیبانی می‌شوند. برای هر واحد استیبل‌کوین صادرشده، معادل یا حتی بیش از آن، ارز فیات در ذخایر نگهداری می‌شود. این منابع به‌عنوان وثیقه عمل می‌کنند تا هر واحد استیبل‌کوین همیشه با ارزش معادل در ارز پایه خود قابل بازخرید باشد. از نمونه‌های معروف این نوع استیبل‌کوین‌ها می‌توان به تتر (USDT)، یو‌اس‌دی کوین (USDC) و یورو کوین (EURC) اشاره کرد.

استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه کالای اولیه (کامودیتی)

این نوع استیبل‌کوین‌ها به وسیله ذخایر دارایی‌های فیزیکی مانند طلا، نقره یا نفت پشتیبانی می‌شوند. ارزش این استیبل‌کوین‌ها معمولا به نرخ بازار کالای پشتوانه‌شان وابسته است. ذخایر این نوع توکن‌ها اغلب خارج از زنجیره (Off-chain) و توسط یک متولی مورد اعتماد نگهداری می‌شود. به‌عنوان مثال، تتر گلد (XAUT) و پکس گلد (PAXG) با پشتوانه طلا هستند و به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند که از طریق ارزهای دیجیتال در این کالاها سرمایه‌گذاری کنند.

استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه کریپتو

استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه کریپتو توسط ذخایر سایر ارزهای دیجیتال پشتیبانی می‌شوند. از آنجا که ارزش ارزهای دیجیتال نوسانی است، این نوع استیبل‌کوین‌ها معمولا به‌صورت بیش‌وثیقه‌گذاری (Over-collateralized) هستند. این بدان معناست که ارزش ارزهای دیجیتال ذخیره‌شده به‌عنوان وثیقه از ارزش استیبل‌کوین‌های صادرشده بیشتر است تا حاشیه امنیتی در برابر نوسانات قیمت ایجاد شود. برای حفظ پایداری قیمت، این استیبل‌کوین‌ها اغلب توسط استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه فیات نیز پشتیبانی می‌شوند. به‌عنوان نمونه، ذخایر دای (DAI) علاوه بر بیت‌کوین و اتریوم، شامل یو‌اس‌دی کوین (USDC) و تتر (USDT) نیز هست.

استیبل‌کوین‌های الگوریتمی

استیبل‌کوین‌های الگوریتمی رویکرد متفاوتی نسبت به توکن‌های دارای پشتوانه دارایی دارند. این نوع استیبل‌کوین‌ها توسط هیچ ارز فیات، کریپتو یا کالایی پشتیبانی نمی‌شوند. در عوض، از الگوریتم‌ها و قراردادهای هوشمند برای مدیریت عرضه توکن‌های در گردش استفاده می‌کنند تا ارزش بازار آن‌ها پایدار بماند. با افزایش یا کاهش قیمت، تعداد توکن‌های در گردش بر اساس اصول عرضه و تقاضا تغییر می‌کند. این تغییرات عرضه، معامله‌گران را تشویق می‌کند تا توکن‌ها را خرید و فروش کنند تا در نهایت، قیمت به مقدار ثابت خود بازگردد.

نقش استیبل‌کوین‌ها در بازار کریپتو

استیبل‌کوین‌ها با حل مشکل نوسان قیمت، نقش مهمی در اکوسیستم کریپتوکارنسی ایفا می‌کنند. توکن‌های کریپتو مانند بیت‌کوین یا اتریوم می‌توانند در مدت‌زمان کوتاهی نوسانات قیمتی شدیدی را تجربه کنند، این موضوع آن‌ها را برای تراکنش‌های روزمره و ذخیره ارزش، بلااستفاده می‌کند.

علاوه بر این، استیبل‌کوین‌ها برای پذیرش گسترده‌تر امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیز ضروری هستند. آن‌ها یک واسطه مبادله قابل اعتماد در پلتفرم‌های دیفای ارائه می‌کنند و به کاربران امکان می‌دهند که با اطمینان از ثبات ارزش دارایی‌های خود، به معامله، وام‌دهی و وام‌گیری بپردازند. این پایداری، اعتماد را در این فضا تقویت کرده و کاربران بیشتری را به مشارکت در دنیای ارزهای دیجیتال ترغیب می‌کند.

تاریخچه و جایگاه تتر

تتر (USDT) که در سال ۲۰۱۴ راه‌اندازی شد، از نظر حجم معاملات یکی از پرکاربردترین استیبل‌کوین‌ها است. برخلاف ارزهای دیجیتال دیگر مانند بیت‌کوین که نوسانات غیرقابل پیش‌بینی زیادی را تجربه می‌کنند، تتر تلاش می‌کند تا ارزش خود را حول یک دارایی مشخص ثابت نگه دارد. همان‌طور که از نام این ارز مشخص است، تتر به دلار آمریکا متصل شده‌است تا نوسانات قیمتی را به حداقل برساند.

تتر به گونه‌ای طراحی شد که می‌تواند در بلاک‌چین‌های مختلف نظیر ترون (TRC20)، اتریوم (ERC20) و بایننس اسمارت چین (BEP20) مورد استفاده قرار گیرد. این استیبل‌کوین در رتبه سوم ارزهای دیجیتال به لحاظ مارکت‌کپ قرار دارد و یکی از بازیگران اصلی دنیای رمزارزها به‌شمار می‌رود. استفاده از تتر به حدی گسترده شده که معیار تسلط آن بر بازار (دامیننس تتر)، یکی از شاخص‌های اصلی برای تحلیل روند کلی بازار کریپتو است.

پشتوانه تتر

پائولو آردوئینو (Paolo Ardoino)، مدیرعامل تتر، در یکی از رویدادهای برگزارشده در سوئیس اعلام کرد که ذخایر این شرکت شامل ۵.۵۸ میلیارد دلار بیت‌کوین (BTC)، ۳.۸۷ میلیارد دلار طلا و حدود ۱۰۰ میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری ایالات متحده است.

هدف این ذخایر، حفظ ارزش USDT نسبت به دلار آمریکا است. به‌گفته آردوئینو، تنوع در ذخایر به تتر اجازه می‌دهد تا در برابر نوسانات بازار مقاوم‌تر عمل کند و از پایداری ارزش این استیبل‌کوین اطمینان حاصل شود. پشتوانه‌ تتر نشان‌دهنده تلاش بنیاد سازنده آن، برای تقویت ذخایر خود و افزایش شفافیت در نحوه مدیریت پشتوانه‌های این ارز دیجیتال است.

مقایسه تتر با سایر استیبل‌کوین‌ها

تتر (USDT) در مقابل USD Coin (USDC)

تتر و یو‌اس‌دی کوین (USDC) استیبل‌کوین‌هایی هستند که ارزش آن‌ها به دلار آمریکا وابسته است، اما در چندین جنبه کلیدی تفاوت دارند. تتر توسط شرکت تتر لیمیتد (Tether Limited) صادر می‌شود، در حالی که یو‌اس‌دی کوین توسط کنسرسیوم سنتر (Centre Consortium) عرضه می‌گردد. USDC تحت نظارت قوانین مبارزه با پول‌شویی (AML) و احراز هویت مشتری (KYC) فعالیت می‌کند و شفافیت بیشتری در مورد ذخایر خود دارد، اما تتر به‌دلیل درگیری‌های حقوقی، از جمله تحقیقات دادستان کل نیویورک، با چالش‌هایی در زمینه شفافیت مواجه بوده‌است. با این حال، USDT سابقه طولانی‌تری در بازار دارد و با حجم معاملات بالاتری در بلاک‌چین‌های مختلف مانند اتریوم، ترون و سولانا منتشر می‌شود.

تتر (USDT) در مقابل Dai

تتر توسط دارایی‌های مالی سنتی مانند پول نقد و اوراق قرضه پشتیبانی می‌شود، در حالی که دای (DAI) پشتوانه‌ای از سایر ارزهای دیجیتال دارد. این پشتوانه شامل ارزهایی مانند اتر (ETH)، یو‌اس‌دی کوین (USDC)، پکس دلار (Pax Dollar)، بیت‌کوین رپدشده (Wrapped Bitcoin)، جمینی دلار (GUSD)، یونی‌سواپ (UNI) و چند ارز دیجیتال دیگر است. از نظر ارزش بازار، تتر بزرگ‌ترین استیبل‌کوین محسوب می‌شود، در حالی که دای در رتبه چهارم قرار گرفته‌است. این تفاوت نشان می‌دهد که تتر حضور پررنگ‌تری در بازار دارد و مبادله آن با سایر ارزهای دیجیتال آسان‌تر است. با این حال، هردو توکن در صرافی‌های ارز دیجیتال و پروتکل‌های دیفای (DeFi) به‌طور گسترده در دسترس هستند و برای معاملات و فعالیت‌های مالی غیرمتمرکز، مانند وام‌گیری و وام‌دهی، مورد استفاده قرار می‌گیرند.

تتر (USDT) در مقابل Binance USD (BUSD)

بی‌یو‌اس‌دی (BUSD) در بلاک‌چین‌های اتریوم و بی‌ان‌بی چین (BNB Chain) در دسترس است، اما تتر از نظر پشتیبانی چندبلاک‌چینی گسترده‌تر عمل می‌کند و در شبکه‌هایی مانند سولانا (Solana)، آلگوراند (Algorand)، آوالانچ (Avalanche) و چندین شبکه دیگر نیز موجود است. توکن‌های BUSD و USDT به‌عنوان استیبل‌کوین طراحی شده‌اند تا ارزش پایدار ارائه کنند و نوسانات بازار را کاهش دهند، به همین دلیل در معاملات ارزهای دیجیتال بسیار کاربردی هستند. هردو استیبل‌کوین به دلار آمریکا متصل هستند، به این معنا که ارزش آن‌ها برابر با ارزش دلار حفظ می‌شود و در نتیجه ریسک نوسانات قیمت در بازار را کاهش می‌دهند.

تتر (USDT) در مقابل سایر استیبل‌کوین‌های الگوریتمی

تتر و استیبل‌کوین‌های الگوریتمی رویکرد‌های متفاوتی برای دستیابی به ثبات در بازار پرنوسان ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهند. استیبل‌کوین‌های الگوریتمی به قراردادهای هوشمند و الگوریتم‌ها متکی هستند و زمانی که قیمت از مقدار ثابت خود فاصله بگیرد، الگوریتم به‌طور خودکار با افزایش یا کاهش عرضه توکن، ثبات قیمت را بازمی‌گرداند. این روش اغلب بدون نیاز به پشتوانه مستقیم دارایی انجام می‌شود و برخلاف تتر، به ذخایر فیزیکی یا دیجیتال متکی نیست. اما نباید فراموش کنیم که استیبل‌کوین‌های الگوریتمی رفتاری پیچیده دارند و پیش‌بینی واکنش آن‌ها نسبت به تغییرات بازار بسیار دشوار است. نابود شدن پروژه ترا (Terra)، به‌عنوان قوی‌ترین استیبل‌کوین الگوریتمی، نشان داد که شاید اعتماد به الگوریتم‌ها و قرارداد‌های هوشمند چندان عقلانی نیست.

مزایا و معایب تتر نسبت به سایر استیبل‌کوین‌ها

تتر به بخشی جدانشدنی از بازار رمزارزها بدل گشته و بخش زیادی از سرمایه کریپتویی افراد در قالب این استیبل‌کوین نگهداری می‌شود. این استیبل‌کوین مزایای زیادی دارد اما نمی‌توان از معایب آن نیز غافل شد. در ادامه به مزایا و معایب تتر اشاره خواهیم کرد:

مزایای تتر

تتر به دلیل ویژگی‌های زیر به یکی از محبوب‌ترین استیبل‌کوین‌ها تبدیل شده است:

•     ثبات نسبت به سایر ارزهای دیجیتال: ارزش آن به دلار آمریکا متصل است و نوسانات بازار کمتری دارد.
•     پذیرش و اعتماد گسترده جهانی: در بسیاری از صرافی‌ها و پلتفرم‌ها به‌طور گسترده استفاده می‌شود.
•     دسترسی بالا و استفاده سریع: کاربران به‌راحتی می‌توانند آن را خریداری و استفاده کنند.
•     نقدشوندگی بالا: حجم معاملات زیاد و امکان تبدیل سریع به سایر ارزها.

معایب تتر

مانند هر ارز دیجیتال دیگری، تتر نیز معایب خاص خود را دارد که باید هنگام سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود:

•     احتمال مواجهه با مقررات بیشتر: به‌دلیل ارتباط مستقیم با ارزهای فیات، ممکن است تحت قوانین و مقررات سخت‌گیرانه‌تری قرار گیرد.
•     وابستگی به بلاک‌چین‌های خارجی: خود تتر بلاک‌چین مستقل ندارد و بر بستر بلاک‌چین‌های دیگر مانند اتریوم و ترون فعالیت می‌کند.
•     مدیریت متمرکز: برخلاف بسیاری از ارزهای دیجیتال که به‌صورت غیرمتمرکز مدیریت می‌شوند، تتر توسط شرکت تتر لیمیتد (Tether Limited) کنترل می‌شود که این موضوع می‌تواند نگرانی‌هایی درباره تمرکز و شفافیت ایجاد کند.

کدام استیبل‌کوین برای شما بهتر است؟

انتخاب استیبل‌کوین به ترجیحات شخصی شما بستگی دارد. اگر طرفدار دیفای و رمزارزهای غیرمتمرکز هستید بهتر است از USDC و DAI استفاده کنید. اما اگر نقدینگی زیاد برای شما اهمیت دارد و از دارایی استیبل‌کوینی خود به‌عنوان جفت‌ارز معاملاتی استفاده می‌کنید، تتر بهترین گزینه است. البته فراموش نکنید که اخیرا شایعاتی مبنی بر تحریم کیف پول‌های ایرانی از سوی بنیاد تتر پخش شده‌است. بهتر است پیش از هرگونه اقدام تحقیقات لازم به عمل بیاورید تا از آخرین تحولات و سیاست‌گذاری‌های بازار ارزهای دیجیتال مطلع باشید.